一號文漸近 化肥流通迎黃金時代
發(fā)布時間:2012-12-12
近期農(nóng)資流通板塊成為市場焦點。化肥因春耕臨近而漲價成為板塊行情的催化劑。
市場人士普遍預(yù)期,“一號文件”中農(nóng)業(yè)組織化生產(chǎn)和社會化服務(wù)將成為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要方向,與之相關(guān)的農(nóng)資流通行業(yè)將受到政策的持續(xù)扶持。
市場人士普遍預(yù)期,“一號文件”中農(nóng)業(yè)組織化生產(chǎn)和社會化服務(wù)將成為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要方向,與之相關(guān)的農(nóng)資流通行業(yè)將受到政策的持續(xù)扶持。
化肥流通迎來黃金時代
上周,山東地區(qū)尿素龍頭公司報價逐步上調(diào),不同廠家調(diào)價幅度50-100元不等,國際市場不同區(qū)域也出現(xiàn)尿素價格上漲,有望推動化肥板塊業(yè)績提升。
有資料顯示,2011年我國農(nóng)資市場整體規(guī)模約8600億元,其中化肥市場規(guī)模4300億元,占農(nóng)資市場的50%。
目前,化肥生產(chǎn)和流通企業(yè)高度分散,存在集中度提升、盈利大幅改善的空間。有研究報告稱,我國登記注冊各類化肥生產(chǎn)企業(yè)5000家以上,各級農(nóng)資流通企業(yè)數(shù)以萬計,而復(fù)合肥(類流通行業(yè))和化肥流通行業(yè)集中度最低,2010年復(fù)合肥前十大廠商市場占有率31.5%,化肥流通行業(yè)前十大廠商市場份額不足25%。
此外,近年來我國土地流轉(zhuǎn)加速也將提高行業(yè)集中度。截至2011年上半年,全國土地流轉(zhuǎn)量2.07億畝,占全國家庭承包耕地面積的16.2%,比2008年底增長了近一倍,而近期國土資源部下發(fā)通知,要求在年底之前對農(nóng)村土地確權(quán)頒證的情況進(jìn)行驗收檢查,為農(nóng)村土地領(lǐng)域深化改革和加速流轉(zhuǎn)做基礎(chǔ)性準(zhǔn)備。
另一方面,土地流轉(zhuǎn)是農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)?;谋貍錀l件,土地流轉(zhuǎn)加速將推動我國農(nóng)村小農(nóng)經(jīng)濟向?qū)I(yè)合作、種植大戶甚至大集團化生產(chǎn)轉(zhuǎn)型。與小戶經(jīng)營相比,規(guī)?;a(chǎn)者對于生產(chǎn)經(jīng)濟性更加敏感,一方面將擴大經(jīng)濟作物的種植面積,提高土地利用效率,與普通的大田作物相比,經(jīng)濟作物的單位面積化肥需求量是1.2-2.6倍;另一方面,大戶普遍看重農(nóng)資供應(yīng)商的品牌(保證質(zhì)量)和技術(shù)服務(wù)能力,需要供應(yīng)商在渠道、團隊、技術(shù)上有長期的投入和積累,目前部分龍頭企業(yè)已經(jīng)具備先發(fā)優(yōu)勢。
冬儲開啟促化肥漲價
化肥行業(yè)歷來有春耕行情,中國證券報記者從復(fù)合肥上市公司了解到,前期由于秋耕后單質(zhì)肥價格持續(xù)下跌和階段性需求回落,目前渠道整體庫存偏低,且單質(zhì)肥價格已經(jīng)見底,龍頭企業(yè)開始大規(guī)模備貨,部分企業(yè)目前庫存較三季度末增加30%-50%。隨著這種春耕預(yù)期的改善,近期山東地區(qū)尿素龍頭公司開始逐步上調(diào)價格,幅度在50-100元不等,尿素作為單質(zhì)肥需求和價格的標(biāo)桿,其價格的企穩(wěn)反彈標(biāo)志著冬儲需求開始恢復(fù)。
其次,2013年出口預(yù)期將顯著改善。2012年二、三季度單質(zhì)肥價格低迷主要是受到淡季出口不景氣的沖擊,今年淡季期間,國際市場價格下降,出口壓港回流國內(nèi)市場,2012年1-10月肥料累計出口同比下降9.9%。業(yè)內(nèi)人士稱,2013年出口改善比較確定,一方面前期傳言2013年出口政策將調(diào)整,據(jù)不同上報方案顯示,政策調(diào)整涉及出口關(guān)稅下調(diào)、淡季關(guān)稅期微調(diào)等利好因素,雖然最后的政策尚未出臺,但政策放松的方向確定。
另一方面,2012年沖擊全球化肥市場價格的兩大因素逐步緩解,其中對國際尿素價格影響較大的美國天然氣暴跌逐步調(diào)整,目前美國天然氣價格已經(jīng)較年內(nèi)低點反彈60%-80%,而研究人士普遍認(rèn)為美國天然氣價格仍將繼續(xù)反彈。
此外,天然氣供氣不足和潛在的氣價上漲將推高合成氨/磷復(fù)肥/尿素行業(yè)邊際成本。目前國內(nèi)尿素行業(yè)仍有約1600萬噸(不含新疆)氣頭尿素,近期滄州大化公告供氣不足停產(chǎn),據(jù)了解,部分西南地區(qū)氣頭廠商因供氣不足而降低負(fù)荷或者因合同氣不足而紛紛采購高價商業(yè)氣,由于從目前到明年一季度都為取暖季,氣頭尿素將持續(xù)推高行業(yè)尿素邊際成本。
復(fù)合肥渠道為王
分析人士認(rèn)為,短期來看,整個化肥板塊都將受益春耕行情和政策驅(qū)動,而近期板塊的整體反彈在一定程度上折射出這一點。煤頭尿素企業(yè)在春耕行情中彈性最大,按12月10日收盤價計算,魯西化工、湖北宜化和華魯恒升產(chǎn)能市值比最高,分別達(dá)到3.2、3和2.4噸/萬元,且2013年的預(yù)期估值在10-12倍之間,向下具有安全邊際,向上價格彈性大。
復(fù)合肥是中長期農(nóng)資流動受益行業(yè),中國證券報記者從終端了解到,復(fù)合肥行業(yè)從制造競爭向渠道競爭的趨勢明確,目前龍頭公司在渠道和品牌上建立優(yōu)勢,并且通過豐富高效的營銷手段不斷優(yōu)化渠道,做到同養(yǎng)分含量的產(chǎn)品銷售價高量大。而2013-2014年主要的復(fù)合肥上市公司進(jìn)入產(chǎn)能釋放期,現(xiàn)有的渠道優(yōu)勢保證了產(chǎn)能釋放,未來將進(jìn)入業(yè)績高增長的通道。
相關(guān)上市公司有金正大、史丹利、芭田股份、魯西化工、新都化工、司爾特和瀘天化等,前三者在渠道和營銷上優(yōu)勢顯著,長期成長空間最大,后三者在上游單質(zhì)肥上具有一體化優(yōu)勢,短期受益漲價最明顯。此外還有區(qū)域性農(nóng)資銷售龍頭紅太陽和輝隆股份等。
(來源:中國復(fù)合肥網(wǎng))